企业取得不同类型的业绩增长，不仅难度不同，创造价值的多少也是不同的。比如有两家企业A和B，2013年的营收都是1亿元，在2014年A公司通过新引进了一款产品获得了极大成功（比如iPhone手机）,2014年的收入增长到了2亿元；B公司通过换股的方式并购了一家与其规模相同的企业，2014年的收入和利润同样也翻番了。那么如果你是A公司的股东，在这两种方式的相同业绩增长下，其为股东创造的价值是一样的么？显然不是。

Tim Koller等曾在Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies一书中，比较了不同类型的增长给企业创造价值的能力，简要如下：

Tim等的主要考察点是在业绩增长的情景下，受到损失的竞争对手们会如何报复，因为对在市场中竞争的企业而言，竞争战略永远是最重要的策略因素。巴菲特曾开玩笑说，他想象被投资公司的标签上都像烟盒上一样印着“竞争有害健康”，而巴老的“护城河”概念在很大程度上也是公司抵御竞争对手侵袭的能力（“护城河永久地充当着那些试图袭击城堡的敌人的障碍”）

对于一家公司而言，寻找正在快速增长的产品市场或潜在市场机遇才是通过增长持续创造价值的最有效方法；而与此相对的，在一个已经停滞不前的产品市场中不断的通过资本支出来扩大产能，则是完全在毁灭股东的价值（许多天朝的国有企业都在这么干）。如果企业已经不能找到有价值的增长途径，最好的办法可能是提高运行效率和公司的资本回报率，并同时把多余的现金还给股东。

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